日前，讀書郎發(fā)布了自上市以來首份年報。這張期末成績單并未走出此前半年報暴露的頹勢。

年內(nèi)收入減少25.6%，歸母凈利潤大減94%；三大主營產(chǎn)品線收入均明顯下降，成本開支居高不下……

剛剛上市不足一年，讀書郎已走入困局？

急轉(zhuǎn)直下的業(yè)績

從期末成績單上來看，2022年，讀書郎的業(yè)績?nèi)�面滑坡�?

年內(nèi)，讀書郎營收共計6.05億元，同比減少了約25.6%。而2022年度的大幅下降，也徹底打破了讀書郎營收持續(xù)漲勢。對比近五年的營收數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2022年度，讀書郎的營收觸及五年來的最低值，低于2018年度的水平。

對于收入的減少，讀書郎稱主要由于疫情管控影響了生產(chǎn)計劃和線下經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)，造成學(xué)生個人平板及可穿戴產(chǎn)品的銷售額減少。

營收的下滑之下，讀書郎的成本及各項開支仍然很高。

盡管各項主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)收入均有所下降，2022年讀書郎的銷售及經(jīng)銷開支仍由2021年度的7310萬元增加了約32%至9640萬元。對于銷售及經(jīng)銷開支的增加，公司稱隨著新產(chǎn)品推出和拓展社交媒體等渠道，加大線上銷售推廣力度，提升品牌知名度、曝光率等導(dǎo)致廣告及營銷開支增加。

年內(nèi)，讀書郎行政開支由2021年度的4400萬元，增加27.4%至5610萬元。主要由于包括律師費、核數(shù)費、合規(guī)顧問費及咨詢費在內(nèi)的上市后專業(yè)服務(wù)費增加750萬元；與辦公室及其他固定資產(chǎn)翻新升級有關(guān)的保養(yǎng)開支增加210萬元；另外，金融資產(chǎn)減值虧損增加人民幣130萬元，主要與未收回的貿(mào)易應(yīng)收款項及其他款項有關(guān)。

教育硬件及內(nèi)容服務(wù)本是重研發(fā)及技術(shù)投入的產(chǎn)業(yè)，可這卻是讀書郎控制最成功的開支項目。2022年，讀書郎的研發(fā)成本由2021年的4390萬元減少13.6%至3790萬元。對此，讀書郎表示，主要由于向第三方支付的專業(yè)服務(wù)費及材料成本減少，同時年內(nèi)也增加了員工成本以激勵研發(fā)人員。

營收下滑，成本居高，這也導(dǎo)致了讀書郎2022年度盈利的大幅下滑。

2022年讀書郎的毛利同比減少20.7%至1.34億元，毛利率由上年同期的20.8%上升至22.2%。這主要由于期內(nèi)銷售學(xué)生個人平板提供的折扣管控收緊及推出毛利率高的新產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸母凈利潤520.9萬元，同比減少94%。而對比近五年讀書郎的凈利潤情況可以看出，行至2022年，讀書郎的凈利潤已降至自2018年以來的最低水平，甚至不足原本的年度凈利潤最低值的零頭。

對于年內(nèi)凈利潤驟降，財報中讀書郎并未給出詳細的原因，只是稱主要由于毛利同比減少，銷售及經(jīng)銷開支和行政開支同比增加。

而這或許也與讀書郎過于依賴單一產(chǎn)品線及單一的經(jīng)銷方式有關(guān)。

“孤注一擲”的業(yè)務(wù)

截至2022年底，讀書郎共有四項業(yè)務(wù)，其中包括學(xué)生個人平板、智慧校園解決方案、可穿戴產(chǎn)品，以及包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學(xué)習桌椅等教學(xué)配件在內(nèi)的其他產(chǎn)品。另外，讀書郎也會通過廣告及內(nèi)容授權(quán)產(chǎn)生收入。

學(xué)生個人平板產(chǎn)品是讀書郎整體業(yè)績的唯一支柱。2022年，學(xué)生個人平板產(chǎn)品共收入5.22億元，較上年同期實現(xiàn)的7.05億元減少了25.93%，占總營收比重86%。其中，設(shè)備銷售共收入3.96億元，同比減少30.7%，占總營收65.5%；數(shù)字化教輔資源和服務(wù)共收入1.26億元，同比減少5.54%，占總營收的20.8%。各項收入都出現(xiàn)了大幅度下滑。

其他業(yè)務(wù)線上，智慧校園解決方案業(yè)務(wù)2022年共收入0.15億元，同比減少35.12%，僅占總營收比重的2.5%；可穿戴產(chǎn)品共計營收0.27億元，同比減少49.74%，占總營收的4.5%；包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學(xué)習桌椅等教學(xué)配件在內(nèi)的其他產(chǎn)品共收入0.29億元，同比增加62.42%，但占總營收比重仍僅為4.8%；而廣告及內(nèi)容授權(quán)共收入0.12億元，同比減少10.09%，占總營收比重僅1.9%。

不僅在產(chǎn)品線上僅依靠學(xué)生個人平板產(chǎn)品“一條腿”支撐，在經(jīng)銷路徑上，讀書郎也執(zhí)著于線下銷售。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，讀書郎線下經(jīng)銷商銷售收入共計4.88億元，同比減少29.9%，占總營收比重達80.6%，而在2021年度線下經(jīng)銷商的銷售收入占總營收的比重則達到85.5%。另據(jù)此前財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年至2021年，讀書郎線下經(jīng)銷商創(chuàng)造的利潤分別占公司總利潤的91.7%、85.0%及85.5%。

此外，自營網(wǎng)絡(luò)平臺及線上經(jīng)銷商分別實現(xiàn)營收0.48及0.58億元，僅占總營收的7.9%、9.6%。在2021年度，這兩個渠道也僅貢獻了總營收的3.7%、9.2%，并不能為營收增長帶來明顯的增益。

另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2022年，讀書郎全國的線下銷售點共有4500余個，覆蓋340多個城市，而這其中大部分為三線及以下城市。而用戶的購買習慣，似乎是讀書郎這么多年依舊執(zhí)著于線下渠道的原因。

盡管線下渠道更易于為顧客提供個性化服務(wù)，培養(yǎng)用戶粘性和信任度。但當前，直播電商崛起，加之科大訊飛、希沃、小度智能等多家新銳公司入局，并紛紛搶占線上營銷市場，在如此前提下，讀書郎仍固守線下跑馬圈地，恐怕難以快速破局。

更何況，其手中的現(xiàn)金持續(xù)縮水，截至2022年12月31日，讀書郎的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.49億元，而2021年年末尚有3.33億元。

飽受爭議的賽道

疫情期間，以個人端、家庭端為主的教育硬件產(chǎn)品成為行內(nèi)關(guān)注的熱點賽道，而“雙減”之下的教育改革更是給這熱度又添了一把火。

在眾多產(chǎn)品類型中，大屏學(xué)習機、學(xué)習平板無疑是最熱銷的產(chǎn)品。而從硬件層面看，所謂的學(xué)習平板在硬件上和平板電腦屏似乎并沒有本質(zhì)上的區(qū)別。但比起普通平板電腦靠硬件配置迭代贏得用戶認可，學(xué)習平板市場的“賽點”更聚焦在平板背后的生態(tài)內(nèi)容和強教育屬性。

這其中，為了強調(diào)“教育屬性”，絕大多數(shù)的學(xué)習平板都會用嚴格的軟件策略限制用戶安裝第三方App。這也成為了很多相關(guān)產(chǎn)品的一大買點。

然而日前，藍鯨教育記者關(guān)注到在嗶哩嗶哩這一學(xué)生群體常用的視頻網(wǎng)站中，“破解學(xué)習平板”的相關(guān)視頻不勝枚舉，其中更是有“如何在學(xué)習平板強制安裝應(yīng)用”的“干貨分享”，以及“破解學(xué)校發(fā)的平板”的相關(guān)內(nèi)容。數(shù)據(jù)好的相關(guān)視頻播放量達數(shù)萬次。

對于家長來說，影響其購買的因素，還有學(xué)習平板產(chǎn)品中內(nèi)置的教育內(nèi)容。在“雙減”改革之下，這些內(nèi)容資源也成為了部分家庭教育焦慮轉(zhuǎn)移的出口。

讀書郎在財報中表示，其學(xué)生個人平板專為6-18歲的中小學(xué)生配備數(shù)字化教輔資源，主要是同步預(yù)習、復(fù)習及學(xué)習材料，作為對義務(wù)教育課堂教學(xué)的補充。同時，其也提供智能點讀筆，配合線上內(nèi)容，可以識別及朗讀中文或英文詞匯及句子；智能掃讀筆能夠離線及時翻譯選定的中文及英文句子。但也有質(zhì)疑聲表示，這些內(nèi)容或許也擦邊了“課外培訓(xùn)”。

作為教育硬件領(lǐng)域毋庸置疑的“老兵”，在眾多新銳公司入場之后，卻顯得愈發(fā)力不從心。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月讀書郎學(xué)習機出貨量為9.72萬臺，而2021年同期則為17.56萬臺，同比下滑近45%。

而在近期，讀書郎推出學(xué)習機F16，主打16英寸護眼大屏、2.5K分辨率、AI多重護眼、翻轉(zhuǎn)式AI學(xué)習眼、AI作業(yè)輔導(dǎo)和學(xué)習規(guī)劃師等軟硬件設(shè)計，但6138元的官方定價卻仍使很多家庭望而卻步。

可以預(yù)見的是，隨著“減負增效”的教育改革政策落實生根，智能教育市場將繼續(xù)保持快速增長，并成為教育行業(yè)的重要發(fā)展方向。時至今日，讀書郎依然守著“老牌廠商”的名頭，過度依賴線下銷售，押寶單一產(chǎn)品恐非長久之計，業(yè)績表現(xiàn)也已給讀書郎敲響了警鐘。